Recesión de 1973-1975

Características principales

El episodio destacó por dos problemas simultáneos: aumento del desempleo e inflación persistente. Los mercados laborales se deterioraron en muchos países a medida que se debilitaba la demanda, mientras que los precios al consumo se aceleraban por las limitaciones de oferta y las condiciones monetarias. La combinación de desempleo e inflación —cada uno normalmente combatido con remedios distintos— dificultó la respuesta de política económica y a menudo la hizo políticamente controvertida. El fenómeno de precios al alza en medio de una producción débil llamó la atención sobre nuevos modelos de inflación que daban importancia a los choques de oferta y a las expectativas.

Causas principales

• Choque petrolero: el embargo de petróleo de 1973 y las perturbaciones posteriores elevaron con rapidez los costos energéticos y actuaron como un gran choque de oferta para las economías avanzadas, transmitido por mayores costos de producción y transporte (crisis del petróleo de 1973).
• Cambios monetarios y de tipos de cambio: el derrumbe del orden monetario de Bretton Woods tras el llamado Nixon Shock alteró los regímenes cambiarios y contribuyó a una mayor volatilidad y a presiones inflacionarias (Bretton Woods).
• Factores estructurales y de política: algunas economías ya afrontaban una desaceleración de la productividad, tensiones fiscales y rigideces del mercado laboral que amplificaron el impacto interno de los choques externos.

Calendario y experiencias nacionales

En Estados Unidos, la recesión oficial se fecha de noviembre de 1973 a marzo de 1975, abarcando la etapa final de la administración de Richard Nixon y extendiéndose a las presidencias de Gerald Ford y Jimmy Carter. La recesión y su secuela inflacionaria influyeron en los debates sobre política económica hasta fines de los años setenta y en los primeros años de la presidencia de Ronald Reagan. Otras economías avanzadas experimentaron pautas similares, aunque el momento y la gravedad variaron según la exposición a las importaciones de energía, la estructura industrial y las respuestas de política interna.

Respuestas de política y consecuencias

Los gobiernos y los bancos centrales utilizaron una variedad de herramientas —estímulo fiscal, acomodación monetaria, políticas de rentas y controles temporales de precios o salarios— para tratar de limitar la caída de la producción y frenar el alza de precios. Esas respuestas tuvieron un éxito desigual y, en ocasiones, prolongaron las expectativas inflacionarias. La dificultad de gestionar a la vez inflación y desempleo llevó a reevaluar los marcos de política macroeconómica y, con el tiempo, desembocó en políticas monetarias más restrictivas a fines de los años setenta y comienzos de los ochenta.

Legado y datos destacados

La recesión de 1973–1975 suele considerarse un punto de inflexión en la historia económica de la posguerra: puso fin a la etapa de inflación baja y estable y de crecimiento previsible, y subrayó el papel de los mercados energéticos y de los arreglos monetarios internacionales en el desempeño interno. También estimuló la investigación sobre las expectativas de inflación, los choques de oferta y los límites de las políticas de gestión de la demanda. Para más contexto sobre la estancación económica y los debates de política de la época, véanse las entradas sobre estancación económica, estanflación y los relatos contemporáneos de la crisis del petróleo de 1973.

Hay temas relacionados y materiales de fuentes primarias disponibles en colecciones externas y retrospectivas que examinan las respuestas políticas, sociales y técnicas a la crisis; como puntos de entrada, consulte recursos sobre el sistema monetario de la posguerra (Bretton Woods), los dirigentes de la época (Nixon, Ford, Carter, Reagan) y análisis sobre el desempleo (desempleo) y la inflación (inflación).